丁峰的博客

Free is a matter of liberty, not price.

March 26th, 2010

体验美国文化,在美国过万圣节、感恩节、圣诞节

上学期从10月底到12月底,正好每个月的月底都是一个大节日:10月31日的万圣节(Halloween)、11月26日的感恩节(Thanksgiving Day)、12月25日的圣诞节(Christmas Day)。

万圣节(Halloween

去年的10月30日正好是周五,所以当仁不让的在周五晚上,Haas 商学院在旧金山包了一个酒吧,搞起 Haas Halloween Party,这次可算是见识到了形形色色的万圣节服饰(Halloween costumes):有同学打扮成吸血鬼的,胸前T恤还印了俩血手印;有同学披一件蓝色斗篷打扮成超人的;有同学打扮成人猿泰山的;有弄成埃及艳后造型的;有好身材的MM打扮像古墓丽影里面的女英雄劳拉的;有像墨西哥大叔的;有打扮成街机格斗游戏街霸里面的中国MM春丽的;有全身从头到脚涂成蓝色的…… 我也没闲着,买来一套大斧头玩具搞个彪悍造型就去了,呵呵。

感恩节(Thanksgiving

恕我无知,我去年才注意到原来感恩节主要是美国和加拿大俩北美国家的节日,欧洲国家也不过感恩节的,原来感恩节的起源是最初来到北美大陆的清教徒们感谢上帝让他们在这片北美新大陆生存下来。

现在感恩节在美国是个家庭团聚的日子,这一点有些像中国的中秋节。所以很多美国同学,哪怕是老家在东海岸的美国同学,在感恩节的时候都飞回家去和父母家人一起过感恩节。

在这里要赞一下我们商学院的MBA学生会(MBAA: MBA Association)了。他们很体贴的搞了一个住在湾区周边的美国同学和国际学生的配对活动,我很幸运的被一位住在旧金山北麓的二年级美国同学邀请去她家过感恩节,同时被邀请的还有二年级的其他几位国际学生。

这是我过的第一个感恩节。非常好。一共有好几个家庭一起,二十几号人,围着一个很长很长的饭桌,烤了两个大火鸡,还有很好吃的甜点 Pecan Pie(胡桃派、山核桃馅饼),还有很多很多我叫不上名字的美国菜……才发现原来美国家常菜也挺好吃的!

圣诞节(Christmas

去年圣诞节是在美国首都 Washington, D.C. 附近过的,因为寒假正好去 D.C. 附近玩,顺便拜访几个住在那边的朋友。圣诞节就在和老友重逢的聚会中度过。虽然是和中国人一起过的,但身处美国,行走在路上,去商店购物,在 D.C. 逛逛……还是感受到浓浓的”过美国年“的”年味“,呵呵。

March 26th, 2010

美国文化小点滴:所谓的 Shotgun a Beer

跟美国同学一起吃饭喝酒玩多了,慢慢的了解很美式的一些玩法,比如所谓的 Shotgun a Beer.

Shotgun的本意是指散弹枪 、猎枪,在这里我不知道该怎么翻译。Wikipedia的 Shotgunning 词条解释说:

Shotgunning is a means of consuming a canned beverage, especially beer, very quickly by punching a hole in the side of the can. With this method, it is possible to easily drink a canned beverage in under 10 seconds.

说白了就是在比赛谁喝啤酒最快的时候,先在啤酒易拉罐的底部用钥匙或尖刀戳个小洞,然后头一扬,把啤酒猛灌下去……说实话貌似挺无聊的,呵呵,不过文化差异嘛,或许美国人看我们玩茶道折腾半天才喝一小口功夫茶也可能觉得我们挺无聊的……

我这样 Shotgun 一把之后,正满脸满鼻子抹啤酒呢,美国同学一把揽过肩膀对我说:Freeman, now you are an American!

呵呵。

注:Google 搜索 shotgun beer 可以搜到很多视频的……

March 26th, 2010

Marketing 这门课

上学期的后半学期(10月22日到12月10日,7周左右)上了四门必修课,其中我最喜欢的是 Marketing,这不仅因为我最近几年做的产品管理的工作属于 Marketing 的范畴,也因为这门课的老师 Prof. Rashi Glazer 很有个性。

教授

Marketing这门课的教授是 Professor Rashi Glazer,他是一位老教授了,估计应该有60多岁了:

Professor Rashi Glazer

他老人家的大致经历(根据 Haas 教授名录上他的页面
1970年  Brandeis University 毕业,本科专业是 Sociology/Psychology.
1971-1977年,做过 Independent Communications Consultant,后来创业,成立了一个以 video-based technology 做 communications 的公司。
1977-1979, 读了 Stanford 的 MBA;
1979-1982,读完 MBA 大概发现志向在学术界,于是继续在斯坦福读博士,拿了 Stanford 的 PhD in Marketing.
1982-1989, 在 Columbia GSB 做 Associate Professor
1989年来到  Berkeley Haas 做教授,至今在 Haas 也已经待了20年了。

课程的定位

Haas Podcast 页面可以听到 Prof. Glazer 的一段录音,他在录音的最开始就谈到对这门 Marketing 必修课的定位:

We treat marketing very much from a strategic perspective, not from a functional/department perspective.

的确,他上课的整个思路是 The course treats marketing from a strategic perspective, covering the various functional policy areas of marketing, including product, price, communications and distribution policy.

教学方法

这门课是全案例教学的,没有什么指定课本,基本上每节课都是讨论 case,中间穿插几节 lectures.

Prof. Glazer 是一个很有个性的教授,在第一节课就跟我们说,别一谈到 Marketing 就想到 iPhone之类的 fancy 的产品、fancy 的广告,在这门课要我们读的 case 都是四十年前的故事。

果然,我们讨论的 case 是这些:

  • 一个工业化学品公司在 60年代的故事。
  • 一个非盈利组织在 70年代初的故事。
  • 日本 motocycle 厂商在 70年代进入美国市场的故事。
  • 60年代末的一种新型号打印机的故事。
  • 70年代初吉利考虑做磁带的生意(你知道吗?做剃须刀闻名的吉列公司,在70年代曾经考虑过做磁带!教授在课堂上居然真的拿出一盘贴着吉列商标的空白磁带。)
  • 期中考试是分析70年代末80年代初的一个男士个人盥洗用品公司。
  • 70年代末电子音响行业的态势。
  • 联邦快递(FedEx: Federal Express)在70年代的创业起家故事。
  • 微软在80年代中期推广 Microsoft Works 产品的故事(Microsoft Works 是微软的一个不怎么出名的老掉牙产品)。
  • 西南航空(Southwest Airlines)在70年代初创业起家的故事。

Prof. Glazer 是故意要我们读这些四十年前的 case 的(当然,也有同学据此对他很不满,觉得他压根就是懒,呵呵,仁者见仁,我倒是觉得读几十年前的故事挺有意思)。为什么?教授说,他要我们理解 Marketing 的 Principle 几十年来并没有变,从本质上说也就是 customer comes first, customer centric, customer oriented.  但说起来容易,做起来难哪!

内容

从上课记的笔记里摘了一些:

What is Product? (Product Definition)
Most products are just substitute for something else, especially in B2B industry.

Product Features vs. Benefits:
Features are from engineering/internal point of views.
Benefits are from customer point of view. Customer only care about benefits, not about features.

Segmentation:
Who are customers? What they need?
Segment by size, industry, geography(distribution, culture, government…), public/private, new/existing customers,…

Basically two types of customers:
Who care about cost vs. Who care about quality.  So this is the basis to differentiate between them.

Differentiate(Prof. Glazer 的名言之一是,他能 differentiate 任何一种产品。)

Who are competitors?
Competitors are ones who want your customers.

What are your own strengths and weaknesses?

Objective.
Objective is profit or market share? Most times those two goals are conflicting, especially in short term. Usually for long run, one objective will be more important than the other.

For profit: profit as the ultimate goal.
Non-profit: want both: break-even (profit is zero, or not loss), and market share.

All men can see the tactics whereby I conquer, but what none can see is the strategy out of which victory is evolved. — Sun Tzu the Art of War
教授引用了孙子兵法的这番话,我查了一下,原来中文是:
人皆知我所以胜之形,而莫知吾所以制胜之形。 ——孙子 《孙子兵法》

Tactic vs. Strategy
Every tactic must be consistent with strategy.

Distribution/Channel:
What is a channel? A channel is a set of value-added functions/activities to get to/keep customers.
Power issues between you – channel – customers. Power could be shifted to end customers. Channel should work for you!   Not you work for channel.

Communications:
Specialist customers vs. mass customers:
Specialist customers care about how you do it.
Mass customers don’t care about how you do it.
In terms of getting attention, think about your advertisement competitors.

现在回头看,在短短的七周里,Prof. Glazer 通过和我们一起讨论这些不同行业、不同产品、不同竞争形势的案例,希望我们了解和掌握分析 marketing 问题的一般思路和一般原则:

  • 一开始先“知己”,弄清楚自己所在的形势,包括现有的 customers, competitors, your own strength & weaknesses, environment (policy etc.);
  • 然后搞清楚你的目标 objectives,要 profit 还是 market share;
  • 然后我感觉最难的是做好 Customer Segmentation,以及针对每个 segment  做  Positioning  和 Value Proposition.
  • 只有想清楚了 Segmentation 和 Value Proposition,才好做进一步的 functional decisions,包括
    • Product decision,
    • Distribution decision,
    • Pricing decision,
    • Communications decision 等等
  • 而且这些战术级别的决定 (Tactics) 都必须和战略级别的决定(Strategy)一致。
  • 同时从时间维度上讲,在产品从 introduction,到 growth,到 maturity,到 decline 的整个产品生命周期里面,上述这些决策要根据不同的阶段做不同的变化和调整,要“与时俱进”。

Prof. Glazer 说话语速偏快,上课的时候会有些霸气的追问 why why,逼着你想得更深。但在最后一堂课上却显示了他很 emotional 的一面,眼睛红红的跟我们告别,搞得我也有些伤感。在最后一堂课上,他给我们每个人一个空白信封,让我们写上一年半以后(毕业的时候)的一个能用的邮寄地址,让我们每个人都给自己写一封信,写你想在毕业的时候干什么…… 教授收上来我们每个人的这封信,他说到时候他会寄给我们每个人的。我相信,到毕业的时候,收到自己给自己写的这封信,一定很有意思。

真心实意的,谢谢 Glazer 教授。

顺便提一下,在 Prof. Glazer 的这段录音里面的 2’54 – 3’54,他谈到了他对 Haas 学生的看法,听起来实在是溢美之词,呵呵:

We are living in a time with tremendous uncertainty, turmoil, and fear etc. I found myself over the last couple of years keep telling to my friends, colleagues etc:  If you are worrying about the fate of world, just come and sit in my class, and you won’t be.

The reason is follows: What I think attracts people to Haas is you have a group of incredibly talented young people who want to change the world, but the same time make money doing it.

March 26th, 2010

Finance 这门课

上学期的后半学期(10月22日到12月10日,7周左右)上了四门必修课,其中比较重、也很定量的一门课是 MBA 203 Introduction to Finance.  顾名思义,这是一门金融学的导论。

老师

教我那个班的老师是 Gregory  La Blanc:

Gregory La Blanc

他自己貌似是法学背景的:
BA, History/Economics/Philosophy, University of Pennsylvania
BS, Political Science, Wharton School, University of Pennsylvania
ABD, Financial History, University of Pennsylvania
JD, George Mason University
LLM Program, Boalt Hall School of Law, UC Berkeley.

他讲课讲的很好,拿了 2009年的两个 teaching 方面的奖:
UC Berkeley Presidential Teaching Fellow, 2009
Earl F. Cheit Award for Outstanding Teaching, 2009

教学方式和课本:

这门课的大纲列了一本推荐的教科书:Principles of Corporate Finance, 9th Edition, by Richard A. Brealey, Stewart C. Myers and Franklin Allen, published by Irwin McGraw-Hill, 2008. 这本书的三位作者分别来自 London Business School, MIT Sloan School of Management 和 The Wharton School, University of Pennsylvania.

教学方式基本上是 lecture 为主,偶尔有一些小case.  每堂课 La Blanc 老师都有很多 slides,课后也有很多作业,大多数是定量的要计算的题目……

课程内容

Core Finance Course Organization

这门课的大纲(Syllabus)里面说:

This is an introductory MBA course in finance. Students learn how to value assets given forecasts of future cash flows. The course also concentrates on the risk characteristics of different asset classes.

  • The first part of the course focuses on bonds and stocks.
  • The second part of the course deals with measuring and pricing risk.
  • The third part of the course introduces students to valuation.
  • The final part of the course introduces students to derivative instruments.

A concurrent goal of this course is to get students interested in finance and encourage them to take elective courses in finance (there is a large offering of finance electives at Haas.)

对我这样从未学过 finance 的人来说,这门课基本上是扫盲,在短短七周里学了很多以前完全不懂的概念:

  • Valuing a Project and the NPV (Net Present Value) Rule
  • Compound Interest and PV Calculations (Perpetuity, Annuity, Growing Perpetuity, Growing Annuity)
  • Interest Rates – EAR (Effective Annual Rate) vs. APR (Annual Percentage Rate), Nominal Interest Rate vs. Real Interest Rate
  • Bonds (face value/par value, coupon payment, Yield to Maturity (YTM), Forward Rates)
  • Stocks (Dividend Growth Model, Internal Rate of Return (IRR) )
  • Portfolio Theory and the Capital Asset Pricing Model (CAPM), the Beta.
  • the Adjusted Presented Value (APV) method and the Weighted Average Cost of Capital (WACC) method.

Finance 还是很重要的。正如老师在第一节课说的:

Finance is about capital allocation.

Capital is the lifeblood of everything in economics.

Activities and entities that get capital grow, those starved of it die.

所以我想,到了二年级,我会再选一些 finance 方面的选修课吧。

March 26th, 2010

Financial Accounting 这门课

上学期的后半学期(10月22日到12月10日,7周左右)上了四门必修课,说实话其中有点无趣的是 Accounting 这门课。或许,最实用的东西在最开始看都是无趣的,呵呵。

教授

教我那个班的 accounting 教授是 Prof. Sunil  Dutta:

Prof. Sunil  Dutta

他来自印度,1996年之后在 Haas 做教授,现在还兼任 Haas School PhD Program 的 Director.
BS, Engineering, Indian Institute of Technology, Roorkee, India, 1984.
MS, Applied Chemistry, University of Minnesota, 1988.
MBA, Accounting, Carlson School of Management, University of Minnesota, 1993.
PhD, Business Administration, Carlson School of Management, University of Minnesota, 1994.

课本

这门课用这本书做课本,Financial Accounting for MBAs, 4th edition, by Easton, Wild, Halsey, and McAnally, 2009, Cambridge Business Publishers, ISBN: 978-1-934319-34-5. 这本书写的很好。

内容

大体上是跟着那课本学:

Module 1 Financial Accounting for MBAs
Module 2 Introducing Financial Statements and Transaction Analysis
Module 3 Accounting Adjustments and Constructing Financial Statements
Module 4 Analyzing and Interpreting Financial Statements
Module 5 Reporting and Analyzing Operating Income
Module 6 Reporting and Analyzing Operating Assets
Module 7 Reporting and Analyzing Intercorporate Investments
Module 8 Reporting and Analyzing Nonowner Financing
Module 9 Reporting and Analyzing Owner Financing
Module 10 Reporting and Analyzing Off-Balance-Sheet Financing

对我这样从未接触过 accounting 的人来说,这是一门扫盲课。

主要就是不停的琢磨那几张财务报表(Balance Sheet, Income Statement, Statement of Cash Flows),牢记最基本的等式:Assets = Liabilities + Equity,以及填鸭了N多专有名词、缩写和概念例如 Assets, Liability, Equity, liquidity, Contributed Capital, Retained Earnings, cash, inventory, PPE (Property, Plant and Equipment), Accounts Payable, Wages payable, Market Value vs. Book Value, Debit, Credit, Journal Entry, T-Account, Net Income, Accounts Receivable, COGS (cost of goods sold), Return On Assets, Return On Equity, Notes Receivable, FIFO, LIFO, Depreciation…………

除了被灌输了这许多基本概念外,我觉得还比较重要的是理解 Financial accounting is not an exact science,也就是说公司在做财务报表的时候,有很多地方可以有不同的选择(说白了也就是有不同的做帐方法),因此作为投资者,在看财务报表的时候要多个心眼。

在第一节课上,教授就告诉我们 Warren Buffett 的三个对投资者的建议:

  • Beware of companies displaying weak accounting.  There is seldom just one cockroach in the kitchen.
  • Unintelligible footnotes usually indicate untrustworthy management.  If you cannot understand a footnote, it is usually because the CEO does not want you to.
  • Be suspicious of companies that trumpet earnings projections and growth expectations.  Business seldom operate in a tranquil, no-surprise environment, and earnings simply do not advance smoothly.

现在回头看,Buffet 就是 Buffet 啊,果真是字字珠玑。

Accounting 虽然有点机械和无趣,但 accounting 经常被称作 the language of business,所以 accounting 的基础重要地位不言而喻,所以我想我会在二年级再选一些适当的选修课来加深对 accounting 的理解。

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